[Phân tích chuyên sâu] C4G - Bùng nổ nhờ hưởng lợi từ các chính sách Đầu tư công
1. TỔNG QUAN DOANH NGHIỆP
- Công ty cổ phần Tập đoàn CIENCO4 là đơn vị kế thừa truyền thống Cục Công trình I – Bộ Giao thông vận tải. Trải qua hơn nửa thế kỷ xây dựng và trưởng thành, C4G trở thành một tên tuổi lớn, có vị thế trong công tác Tổng Thầu các dự án trọng điểm quốc gia về thì công Cầu Đường Bộ.
- Ngành nghề kinh doanh chính: Xây dựng, Bất động sản, Thu phí BOT,…
2. TÌNH HÌNH KINH DOANH
- Quý 2/2022, C4G ghi nhận doanh thu đạt 952 tỷ tăng 43% so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế đạt 52 tỷ tăng gấp 2,3 lần so với cùng kỳ năm 2021.
- Doanh thu của C4G chủ yếu đến từ mảng xây dựng, doanh thu bán vật tư và doanh thu chuyển nhượng bất động sản. Ngoài ra, Công ty đã tiết giảm mạnh các khoản chi phí hoạt động. Chi phí tài chính giảm 54% còn 38 tỷ đồng, chi phí quản lý giảm 17% còn 16 tỷ đồng.
- Mặc dù vậy, chi phí giá vốn tăng cao làm cho biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp giảm về 8.6% (trước đó biên lợi nhuận trung bình 16%-22%)
Kế hoạch kinh doanh:
- Lũy kế 6 tháng đầu năm, C4G đã đạt 1379 tỷ doanh thu tương ứng với 46% kế hoạch đề ra và đạt 85 tỷ lợi nhuận sau thuế
3. ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ
*ĐIỂM NHẤN 1: Giá nguyên vật liệu giảm mạnh
- Đối với chuỗi giá trị ngành xây dựng, chi phí đầu vào thường là nguyên vật liệu, nhân công, máy móc. Trong đó, nguyên vật liệu là chủ yếu, chiếm 45% trong tổng chi phí đầu vào của ngành.
- Theo Hiệp hội Thép Việt Nam (VSA), nhiều yếu tố cùng với cuộc xung đột giữa Nga và Ukraina kể từ cuối tháng 2 đã tác động đến giá bán thép xây dựng thị trường trong nước. Các nhà máy điều chỉnh giá bán thép thành phẩm để bù lại một phần giá thành sản xuất.
=> Vì vậy, giá thép Việt Nam đạt đỉnh 19000 đồng/kg trong 2 quý đầu năm 2022, điều đó làm cho biên lợi nhuận gộp của C4G bị ảnh hưởng, kéo theo đó là lợi nhuận sau thuế của mảng xây dựng bị sụt giảm. Tuy nhiên, từ tháng 7/2022 giá thép bắt đầu hạ nhiệt, tới thời điểm hiện tại giá thép đang giao động ở mức 15000 đồng/kg (giảm 27% so với 2 quý đầu năm)
=> Vậy nên, việc giá thép hạ nhiệt trong quý 3 này giúp cho các doanh nghiệp ngành xây dựng nói chung và C4G nói riêng sẽ cải thiện được biên lợi nhuận gộp, kèm với đó là nhận được nhiều hợp đồng xây dựng nhằm tăng trưởng tốt về kết quả kinh doanh.
*ĐIỂM NHẤN 2: Hưởng lợi từ chính sách đẩy mạnh đầu tư công
- Chính phủ Việt Nam vẫn coi giải ngân vốn đầu tư công là một động lực quan trọng để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế trong những năm tới, đặc biệt tập trung vào phát triển cơ sở hạ tầng.
- Hiện tại mảng xây dựng đang là mảng kinh doanh chính chiếm hơn 70% trong cơ cấu doanh thu của công ty. C4G - doanh nghiệp có vị thế hàng đầu để hưởng lợi từ nhu cầu đầu tư cơ sở hạ tầng giao thông mạnh mẽ tại Việt Nam bởi:
- Năng lực thi công vượt trội với việc đã hoàn thành nhiều công trình khó như cao tốc, đường băng sân bay, cầu vượt biển,…
- Năng lực tài chính được cải thiện đáng kể trong năm 2022, giúp C4G có thể đáp ứng được các tiêu chuẩn đấu thầu khắt khe và chủ động nguồn lực để hoàn thiện các công trình đúng thời hạn thi công.
- Các dự án hiện tại C4G đang thực hiện:
- Các công trình mới trúng thầu cuối năm 2021 và 2022:
- Gói thầu số 9 đường Bắc Quang – Xìn Mần, Hà Giang
- Cầu Bạch Đằng 2- Bình Dương
- Cầu Xóm Bóng – Nha Trang
- Sân bay Cam Ranh
- Cao tốc Bắc Nam đoạn Diễn Châu – Bãi Vọt (BOT)
- Gói thầu XL – 2 thuộc dự án Cao Tốc Bắc Nam đoạn Phan Thiết – Dầu Giây (trị giá 1910 tỷ)
- Gói Thầu XL – 04 đoạn Nghi Sơn – Diễn Châu (1100 tỷ)
- Gói thầu XL9 đoạn Cam Lộ - La Sơn (400 tỷ)
=> Việc chính phủ đẩy mạnh đầu tư công và giá nguyên vật liệu đang hạ nhiệt giúp các nhà thầu thi công nói chung và C4G nói riêng sẽ giải quyết được bài toán chi phí và tiến hành triển khai xây dựng nhiều dự án hơn đảm bảo khối lượng công việc tới năm 2023
*ĐIỂM NHẤN 3: Một số dự án khác đang triển khai
Chuyển nhượng BĐS – KĐT Long Sơn :
- Dự án Khu đô thị Long Sơn bao gồm: KĐT Long Sơn 1,2,3,4 với diện tích lần lượt là 14.34 ha, 2.38 ha, 6,56 ha và 5,68 ha. Toàn bộ dự án Khu đô thị (KĐT) Long Sơn (Thị xã Thái Hòa - Nghệ An) đã được Ủy ban Nhân dân tỉnh Nghệ An chấp thuận đủ điều kiện chuyển giao cho đối tác.
=> Năm 2022, C4G sẽ tiếp tục hoàn thành GPMB và bàn giao các khu đất còn lại của Long Sơn 1 và Long Sơn 3. Hoàn thành các thủ tục cấp giấy chứng nhận quyền sử dụng đất và cùng với công ty Thành Vinh hoàn thành chuyển nhượng phần còn lại của dự án Long Sơn 1 và Long Sơn 3
Dự án Hạt quản lý tuyến tránh TP Vinh, trạm dừng xe Bắc – Nam và Trung tâm thương mại dịch vụ
Dự án cao tốc Bắc – Nam đoạn Diễn Châu – Bãi Vọt (BOT)
4. RỦI RO CỦA DOANH NGHIỆP
- Ảnh hưởng bởi biến động giá nguyên liệu đầu vào
- Các dự án BOT chưa trích lập dự phòng, công ty đang phải trả lãi cho các khoản vay đầu tư mà chưa ghi nhận được doanh thu.
=> Nhà đầu tư mong muốn được hỗ trợ điểm MUA phù hợp đối với cổ phiếu này, hoặc những thắc mắc khác cần trao đổi… để lại comment bên dưới phần Bình luận để được hỗ trợ.
=> THEO DÕI TÀI KHOẢN CỦA NGUYÊN ĐỂ THAM KHẢO NHIỀU BÀI PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU CHUYÊN SÂU HƠN NỮA NHÉ!
CHÚC NHÀ ĐẦU TƯ CHIẾN THẮNG MỌI THỊ TRƯỜNG!
